FT500 був розроблений як машина, що братиме участь у популярних у США перегонах на овальних ґрунтових треках, і був випущений у червні 1982 року. Двигун був 497-кубовим чотиритактним одноциліндровим SOHC з повітряним охолодженням і чотирма клапанами на базі серії XL, і хоча він був одноциліндровим, мав два вихлопних клапани, кожен з яких мав вихлопну трубу, що відходила від нього. Трансмісія - п'ятиступінчаста коробка передач з передавальним числом, орієнтованим на низькі та середні швидкості, а передні та задні гальма - дискові. Використовувався самозапуск. Приблизно в той же час була випущена сестринська модель з іншим робочим об'ємом, FT400 (398 куб.см). FT400/500 була першою з "самокопій" FTR250, FTR(223), яка несподівано стала популярною моделлю завдяки буму кастомізації вантажівок наприкінці 1990-х років. Модель FT500 для міжнародного ринку отримала прізвисько Ascot. Аскот - це назва рівнинного іподрому на околиці Лос-Анджелеса. Це також місце, де Едді Лоусон, гонщик Гран-прі GP в минулому, відточував свої навички в молодості.